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住宅销售持续向好，带动4月商品房整体销售金额增速继续提升。1-4月，全国商品房销售金额累计同比增长8.8%（前3月：上升4.1%），销售面积累计同比下降0.4%（前3月：下降1.8%）；其中，住宅销售持续向好，1-4月销售金额同比增速为11.8%（前3月：上升 7.1%），销售面积同比增速为2.7%（前3月：上升1.4%），带动全国商品房销售持续回暖。当前上调公积金贷款额度、取消地区限购等政策持续高频，或将为销售市场金稳提供一定支撑。
全国开发投资低位波动，竣工同比升势延续。开发投资方面，1-4月房地产开发投资完成额累计同比下降6.2%，较前3月降幅扩大0.4pct。房屋竣工方面，2023 年房屋竣工情况已出现明显改善，房屋竣工面积同比增长 18.8%，较前 3月增速提升4.1pet，行业竣工同比进一步提升。新开工情况，受流动性及房企对后市预期不足等因素影响，前期企业拿地规模相对偏少，带动1-4月房地产开发企业房屋新开工面积同比下降21.2%，降幅较前3月扩大2.0pct。随着商品房销售稳步复苏，房屋新开工情况或将得到相应改善。
个贷、定金及预收款累计同比增速止跌回正，开发资金来源降幅收窄2.6pct1-4月房地产开发资金来源累计同比下降6.4%，较1-3月降幅收窄2.6pct。拆分来看，1-4月个人按揭贷款、定金及預收款项增速年内首次回正，分别同比上升4.0%、2.5%；国内贷款、自筹资金受融资活动尚未全面恢复影响，分别累计同比下滑10.0%、19.4%，较前3月降幅进一步扩大。从目前来看，在销售逐步企稳及融资渠道进一步改善的带动下，资金面有望逐步回暖。
重点城市新房及二手房成交回落，一线二手房挂牌价率先回升。4月，45城新，房成交面积环比下降 24%，同比上升 24%；当年累计成交面积同增 10%（3月：上升6%），一、二、三线城市分别上升26%、11%、1%。肇庆、海门、惠州、湿州累计增幅较大，而绍兴、泉州、大连、芜湖累计降幅较大。截至4月末，14城新房去化周期为16.4个月，平均环比上升32%，同比下降26%。二手房方面，4月，15城二手房成交面积环比下降16%，同比上升82%；截至4月末，15城累计成交面积同增81%，与前3月持平。青岛、扬州、东莞二手房成交面积累计增幅居前。挂牌指数方面，一线城市挂牌价格指数率先复苏，二三线挂牌量维持相对高位。
销售驱动一线成交继续上升，溢价率维持平稳。1-4月，百城住宅用地累计成交建面同比下降约30.4%；其中，一线城市增长62.6%，二线城市下降41.4%，三线城市下降 27.1%，一线宅地成交量在销售的驱动下稳步上升。成交楼面均价方面，4月单月继续回升。溢价率方面，4月单月溢价率环比基本持平。投资建议：重点城市销售持续回暖，政策端改善延续，维持“强于大市”评级。4月，地方政策成效逐步显现，在住宅销售持续回升的带动下，全国商品房销售稳步提升；另一方面，部分长三角热点城市土地市场复苏较快，不同能级城市间分化或将延续。从目前来看，政策端仍有一定的改善空间，且调整方向或更趋一区一策。展望未来，在重点城市核心区域布局较多的高信用型房企更具竞争优势。维持“强于大市”评级。