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对大多数中年人来说，白酒已经成为一项固定的传统消费品。在这种消费传承下，白酒行业的增长一直较为稳定，也成为不少人长期的投资目标。
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如今，随着行业发展，一些企业不再满足于白酒主业，开始做起了投资。
贵州茅台、泸州老窖等头部白酒企业，纷纷“官宣”了自己的计划。贵州茅台投资100亿元首次参与设立两大产业基金，泸州老窖和国泰君安合作探索共建产业基金、并购基金……
白酒企业爱上投资，说明了什么现象？
01
盯上投资
在消费降级、行业进入下行周期的疑虑下，白酒行业的成绩依旧取得了高增长。
数据显示，去年全年，A股20家白酒上市企业共计实现营业收入3528.87亿元，同比增长15.23%；实现归母净利润1305.10亿元，同比增长20.33%。在今年一季度，这些白酒上市公司共计营收1309.45亿元，同比增长15.86%；归母净利润535.54亿元，同比增长19.16%。
上市白酒企业赚钱能力强，自然“存款”也不少。截至今年一季度，他们的现金及现金等价物余额共计达到了3528.84亿元。
不缺钱，白酒企业们也舍得花钱。
一个是扩产能。有数据统计，去年，共有8家白酒上市公司公布了9个扩产项目，计划投资总额约572.7亿元，将带来至少33.4万吨新增产能。
另一个是给投资者大手笔分红。若加上还未实施的2022年度分配方案，贵州茅台上市以来的累计现金分红将突破2000亿元；五粮液的累计分红也达到760亿元；洋河股份的累计分红为423亿元。
扩产和分红都“花不完”账上的钱，实力雄厚的白酒企业又将目光投向了投资。前不久，贵州茅台公告称，要用自有资金出资参与设立两支产业基金，分别是茅台招华基金和茅台金石基金。两支基金总规模超110亿元，茅台共计认缴出资超100亿元，主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。
在5月19日举行的业绩说明会上，贵州茅台董事长丁雄军在解析产业基金的设立时，提到价值创造、合法合规、可行性、稳健性、市场化五个原则，即包括借助专业投资机构优势，提升资金收益率，为全体股东创造价值。
泸州老窖也在此前“官宣”了自己的投资计划。泸州老窖与国泰君安举行战略合作协议签约仪式。根据协议，未来双方将积极践行“金融报国”“产业报国”理念，共同探索共建产业基金、并购基金。泸州老窖将作为主要出资人。
五粮液也没有落下。今年4月18日，五粮液成立了四川五粮液新能源投资有限责任公司。不过，这个新能源公司不是五粮液的上市公司做的，而是集团做的。五粮液证券部回应表示，目前集团确实在考察新能源领域，主要是光伏、储能方面，暂时还没有更具体的信息披露。
其他白酒企业也都开始涉足产业基金，在白酒之外寻找新的投资机会。
02
“走出”白酒？
在白酒行业积累了足够的资本后，企业们的投资领域早已不局限在白酒。
公开资料显示，泸州老窖主要有两大基金投资主体——金舵投资和璞泉私募股权。金舵投资及相关主体多次认缴琨玉资本的FOF基金，琨玉资本第一期母基金又先后出资高瓴、博裕资本等；金舵投资旗下基金也先后投资力合创投、创钰投资、开元城投基金、盛世景投资。
璞泉私募股权则投资了海尔资本、融玺创投、磐霖资本、分享投资、遂真投资、图灵资管等机构。
五粮液的投资更多是与宜宾这座城市绑定。2017年，五粮液出资1亿元，参与设立宜宾市高端成长型产业投资引导基金；2018年3月，全国首支乡村振兴基金“宜宾五粮液乡村振兴发展基金”，正式通过中国证券投资基金业协会审核备案，五粮液认缴了5亿元，持股50%。
值得一提的是，去年11月，五粮液发布公告称，公司召开董事会审议通过了3个方案。其中，要投资16.14亿元新建古窖池古法酿造展示区、历史文化展示区、相关文化遗址区以及相关配套设施；要投入50.28亿元建设酒文化展示中心、酒产品展示体验区、游客中心、酒店、办公、商业建筑及其他配套设施。不得不说，五粮液的这次投资还算跟白酒有点关系。
洋河股份的投资之路更早。2011年，洋河股份以2.04亿元的资金参与设立中金天津佳天私募股权基金，占比50.89%。2018年，洋河股份设立江苏洋河投资管理有限公司（以下简称“洋河投资”），投资了华泰紫金、弘章资本等机构。
2021年8月，洋河股份发布公告称，同意全资子公司洋河投资以自有资金出资12.8亿元，受让中国民生信托有限公司持有的上海云锋新呈投资中心（有限合伙）（以下简称“云锋新呈”）10%份额，成为云锋新呈的有限合伙人。
资料显示，云峰新呈的投资分布在金融、科技、新零售、汽车、物流及医疗健康等领域。
一年后，洋河股份再发公告称，公司将出资30亿元设立江苏洋河梦想投资管理有限公司（以下简称“洋河梦想投资”），洋河梦想投资出资0.1亿元设立江苏洋河蓝色投资管理有限公司（以下简称“洋河蓝色投资”）。洋河蓝色投资出资0.1亿元认购华泰洋河股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华泰洋河母基金”）普通合伙份额，洋河梦想投资出资29.9亿元认购华泰洋河母基金有限合伙份额。
即洋河股份将共计出资30亿元认购华泰洋河母基金份额。投资方向将聚焦大消费、新经济、大健康、新科技等领域。
在今年1月，洋河股份披露投资进展表示，洋河蓝色投资、洋河梦想投资完成工商注册登记，《南京华泰洋河股权投资母基金（有限合伙）有限合伙协议》完成签署。华泰洋河母基金也已在中国证券投资基金业协会完成备案。
贵州茅台在这次出资100亿元成立产业基金之前，也早已投资多年。2012年，为了提高资金使用效率，获取一定的投资收益，贵州茅台与茅台集团、技开公司和习酒公司共同筹建茅台财务公司，贵州茅台作为持股51%的大股东。
茅台集团也拥有着贵州龙洞堡国际机场、贵州银行、华贵人寿、贵州高速集团等公司股权，投资版图涵盖了交通运输、金融、数据信息等领域。
2014年，茅台集团牵手建设银行控股的建信信托，合资设立了茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司，2022年，改名为茅台（贵州）私募基金管理有限公司。天眼查数据显示，该基金投资了匹克中国、锅圈食汇、白家食品、新巨丰等公司。
能赚钱的白酒企业们，已经把商业版图逐渐渗透到其他行业中。
03
主业难做
虽然行业在增长，但白酒的生意没那么好做了。
据中国酒业协会数据，2018年，国内白酒行业规模以上企业数量为1445家，而在去年这个数量减少至963家。他们在去年实现销售收入6626亿元，同比上涨约9.83%；累计实现利润总额2202亿元，同比增长29.38%。
规上企业数量减少，同时行业产量和销量都在下滑，但收入和利润都还在涨。从2016年复苏至今，白酒行业从业绩普涨已经进入到了挤压式增长的阶段，“量减价升”“结构化升级”背后，其实是行业的集中度在不断提高。贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五大酒企就贡献了超四成的收入。
白酒行业竞争加大，酒企们也热衷于投资理财。比如常年热衷于理财的洋河股份，在去年的投资收益就达到了4.26亿元，山西汾酒有3.3亿元，泸州老窖也有1.05亿元的投资收益。
对企业来说，将分红和扩产之后的闲置资金拿来投资，可以提高资金利用率，也能增厚资金收益。
对行业来说，设立产业基金可以加大对上下游的把控以及推动行业的发展。而各地也在推进产业发展基金的设立。
2015年，四川发展和泸州市兴泸投资集团作为主发起人，成立了总规模30.15亿元的四川发展纯粮原酒股权投资基金，负责原酒收储与销售、白酒金融、原酒交易平台和技术服务四大业务。
2016年，酒博会与平安银行共同设立了贵州省的第一支酒类产业发展基金，规模100亿元，主要投资白酒产业基础设施建设、投资并购、供应链金融服务、酒类产品资产证券化建设。
在“十四五“规划里，贵州怀仁市表示要以酒投公司为主体设立白酒产业发展基金，做大白酒工业企业短期转贷资金池规模，力争2025年达到15亿元。
发展产业投资基金已经成为推动白酒行业发展的重要一步。但白酒企业的投资建设还是要尽量贴近行业本身的发展规律，探寻如何将外部投资与自身的发展联系起来。如此，或许能够在拓宽发展领域的同时找到新的盈利增长点。
作者 | 陈香羽
来源 | 征探财经（ID:teccj6)